论文写作规范毕业论文格式开题报告范文|MBA论文范文本科论文范文硕士论文范文博士论文范文

  • 在线提交留言
  • 当前位置:首页 > 本科论文 > 会计本科论文

    会计信息质量对资本配置效率影响的原理分析

    发布时间:2019-11-18 来源:www.boshuolunwen123.com  作者:博硕论文辅导网

      TAGS标签:研究生论文  免费论文  论文下载  写作辅导  论文写作  论文致谢  参考文献  开题报告  职称论文  毕业论文  论文模板  论文范文

    会计信息质量对资本配置效率影响的原理分析
    一、会计信息质量对资本配置效率影响的路径
        会计信息质量低下会引发信息不对称现象和代理问题,正像Stein (2003)观点里提到的,这些现象与问题造就了不完美的资本市场,企业的资本配置也因此会出现投资不足或过度的问题。不仅整个市场的资本配置效率受到会计信息质量的影响,从公司层面来说,其投资效率也会因此而发生变化。为理清公司层面上市公司资本配置效率如何受会计信息质量影响,个别企业如何最优化资本分配,本文通过建立会计信息质量影响资本配置效率的路径图,分别从影响层、行动层和结果层具体分析该影响。
        (1)影响层
        为研究影响层层面企业所受影响,以会计信息质量为切入点,分析因对外公布低质量会计信息所造成的多方面影响。首先,如果向外界公开的是低水平的会计信息质量,就会导致交易各方信息不对称和契约的不完备,也会造成股东和经营者之间的代理问题。其次,因为信息的不对称,契约的不完备和代理问题,导致利益各方对于内部真实会计信息的了解程度无法达到同等水平,因为内部管理者管理经营企业,对企业的各方面状况了如指掌,控股股东由于具有决定权,因此对于重要决策如财务资金使用等信息较外部信息使用者而言更具优势。再加上各方自利行为,相互之间就会产生利益摩擦,详细分析可分为三类:债权人和股东的利益冲突,管理层和股东的利益冲突,各股东间的利益冲突。
        (2)行为层
        行为层即是把企业管理层的行为选择作为切入点,具体分析在不同利益冲突下,企业的管理层会选择哪种利益倾向,做出何种管理行为,进行哪种投资决策。首先,企业内部管理层作为企业经营和决策的操控者,在面对自身和股东的利益冲突时,其自然会选择满足自身利益最大化,从而损失掉部分股东利益。故而,当企业拥有大量可以自由支配的现金时,管理层为达到扩大自身利益的目的,忽视企业长远发展而将资金投入未加考量的投资项目中,即便是发展潜力不足的项目。管理层对自由现金流随意支配是种短视行为,不仅不利于企业经济利润增长,也浪费了已有资源并大大损害股东的利益。其直接后果就是导致企业投资过度,造成资本配置效率下降。其次,当企业财务出现困境或背负大量负债时,同时,股东和债权人之间又发生利益冲突时,作为股东代理人的企业内部管理层会倾向于股东利益,从而做出资产替代行为,使企业出现投资过度,或使企业出现投资不足,一方面,经营管理层为扩大股东方面的收益,经常会忽视项目选择造成过度投资。如项目成功,股东可以分得巨大收益,而债权人却享受不到由自身资本投资所带来的利润,而当项目失败时,债权人却要负担起更大责任。这样一来,债权人应得的收益转移给了股东,而企业应负担的责任却转嫁给了债权人。另一方面,对于本应属于股东的利益,管理层会选择改变利益流向使其倾向于债权人,这是因为管理层为了减少用自身投资成本为债权人谋利益的机会,因此管理层会减少投资,即使某个投资项目净现值为正,这就容易出现企业投资不足的现象。最后,股东之间利益冲突。企业的股东分为控股和小股东两个群体,控股股东掌握了企业绝大多数股权,对企业的重大决策等有决定权,在企业获利时也分得最多,因此其与经营者的利益紧密相关。出于对自身利益的维护,经营者会更倾向保护控股股东利益,造成了对小股东利益的忽视。极易出现短视行为造成投资不足。
        (3)结果层
        结果层具体分析行为层所做出的行为选择对资本配置效率产生的影响,分别从投资过度和投资不足两方面阐述。首先,企业投资效率的高低受到企业管理层行为选择的影响。无论企业管理层出于何种动机向净现值为负的项目投入资金,都非企业最优投资,且过度投资是非理性、不合理的行为,不仅浪费资源更影响经济长远发展;反过来,投资不足同样也浪费了资源,这是因为过多的闲置资源未能投入到可为企业带来巨大利益的项目中,无法发挥资本的功能,损失掉部分收益;其次,资源配置效率的高低直接受企业的非效率投资的影响。通过上述分析了解到,若企业产生了投资不足或投资过度的非效率投资,就表明该企业未能很好发挥资源的功能,错失良好时机或造成资本浪费,这些都不利于企业的成长,极大地降低了资本配置效率。
    二、会计信息质量对资本配置效率的作用分析
        通过以上理论阐述及路径分析图,我们可以知道会计信息的重要性,其质量的高低会引发多方面波动。例如,当信息质量低下时,导致市场各主体不能获得同等水平的信息,即信息不对称;导致管理者和所有者间的委托代理问题等。而这些问题的出现都必然引发利益冲突等一系列非效率连带问题。企业管理层负责公司经营管理决策等,他们的行为选择必然直接影响企业整体状况,包括自利行为、资产替代行为和逆向选择等,无论管理者站在哪一方利益立场,上述行为都最终导致非效率投资,使资本配置效率降低。因此可以得出结论,高质量的会计信息会减少引发利益冲突的问题,使得企业的资本配置效率也较高;相反则使得配置效率降低。换句话说,即提升会计信息质量能促进资本配置效率的提升。从影响方式上来说,其促进资本配置效率主要体现在三方面:
        (1)企业的筹资成本会因会计信息质量提高而减少
        为进行投资必然需要先进行筹资。其来源于两种渠道,分别是债务筹资和权益筹资。具体分析权益筹资:契约各方的信息不对称现象会因会计信息质量的提高而得到抑制,也会减少投资者的决策不确定性和投资的风险,让他们能够信任和接纳企业的会计信息。这样,企业通过会计信息传达给投资者它的财务和经营状况,能够有效获得投资者的信任,使企业权益和筹资成本降低。从债务筹资成本来讲,提升会计信息质量能减缓债权人和企业间的信息不均衡现象,使信息透明、可靠、真实。由此可见,企业拥有高质量会计信息可多方面受益,例如传递给市场投资者有关企业良好经营状况的信息,从而在无形中提高了企业的声誉和信誉,吸引投资者积极注入资金,且不会以高利率为条件要求回报。这就为企业节省很大数目的筹资成本。
        (2)企业管理水平会随着会计信息质量提高而提高
        会计信息是用来给使用者提供企业多方面信息的平台,其质量的高低直接决定了使用者是否正在掌握真实财务和经营状况。股东可以通过高质量的会计信息更好的掌握管理层经营业绩,并以此为指标考核其经营效果。管理层的积极性被激发,能够更好的为股东谋求利益,尽可能地缩小管理层和股东间的目标函数差异,减少可能出现的逆向选择和风险道德行为,共同实现两者利益目标。由此可知,高质量的会计信息可以督促经营管理者以谨慎、理性的职业精神抉择项目投资,优化资本、提升业绩。从源头上抓好,使企业的管理水平上升、管理体制改善。由此可形成良好循环,利于企业长远发展。
          (3)高质量会计信息有助于减少内幕信息和内幕交易
          及时性、相关性等均为高质量的会计信息所需具备的特点。以其相关性为例,  会计信息能帮助企业及时预测和及时反馈有价值的信息,从而有利于企业管理及时性方面,信息越及时的提供给投资者,投资者对信息的反映就越迅速,也就能迅速反映到相应的金融产品,影响到其价格,进而使资本配置效率受到影响。当市场充斥着低质量的会计信息时,必然有部分市场参与者掌握真实信息,相比其他参与者,这部分人拥有一定的信息优势。如果信息滞后再加上信息不对称,就必然导致内幕信息的产生,为谋取利益内幕交易伴随着价格操纵便相应出现,从而使证券市场充斥更多虚假信息,证券价格失真,导致未能掌握真实信息的投资者遭受巨大损失。而当不实信息暴露时,被披露信息的企业声誉必然受到影响,也产生了对其会计信息的信任危机,从而使得会计信息在资本市场的有用性以及对资本市场的贡献都得以削减。
     

    原文地址:https://www.boshuolunwen123.com/benke_lunwen/kjbenke/22004.html,如有转载请标明出处,谢谢。 您可能在寻找关于会计本科论文方面的范文,您可以到本科论文频道查找。

    在线咨询】【写作辅导】【论文检测】【论文改重】【论文翻译

    会员投稿】【范文模板】【开题报告】【资料下载】【提交留言

    发表评论 共有条评论
    用户名: 密码:
    验证码: 匿名发表
    论文写作指导
    论文在线咨询

    热门论文热门下载

    京ICP备18055229号